六福證券及六福期貨發表【2022上半年投資展望】報告
2022-01-26 16:46:50    


六福證券及六福期貨擁有專業研究團隊,為客戶提供獨立、前曕的投資意見。由研究部發表【2022上半年投資展望】報告,助您掌握全球經濟發展趨勢及產品策略。

■    回顧2021 年,全球經濟在疫情的打擊下持續復蘇。一方面各國積極接種疫苗並實施適度的隔離措施,另一方面各國出台了不同程度的金融財政措施來支持經濟復蘇。

■    IMF 10月份的預測表示,全球經濟將在2022 年保持4.9%的增速。相較7 月份,該機構對發達國家經濟增長的預期提高,不過強調疫情反覆為各國政策挑戰和通脹前景仍存不確定性。

■    國家衛健委公佈,新變種病毒目前已在10 個國家和地區被發現,傳播速率快,惟未知會否成為新主要流行病毒。雖然發達國家宣佈有條件開放國門,疫情仍是困擾全球的最重要因素。

■    整體而言,全球聯動恢復的過程被反覆的新冠疫情打斷,各國陸續加強跨境人員流動管制,全球GDP增速較疫情前仍然存在較大差距。以全球航空客座率而言,今年前十個月僅錄得66.1%,略高於20年的64.8%,遠不及疫情前80%水平。由於非美國家和美國經濟基本因素及貨幣政策背離,相信依然需要依靠財政及貨幣政策支持,投資者或增持美元資產,減持新興市場資產。


 
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汽車

福耀玻璃 (600660.SH/03606.HK)
吉利汽車 (00175.HK)
長城汽車 (02333.HK)
小鵬汽車-W(09868.HK)



去年行業融資加速,公司積極切入自動駕駛領域。其中,互聯網企業在自身在軟體發展上的優勢入局,或將成為行業未來的主要玩家。自動駕駛技術是科技創新的重要方向,亦是政策支持的重要方向。成本面上,明年晶片短缺對供應鏈的約束逐步消退,預計汽車消費同比增速將迎來底部回升。自主品牌頭部企業產業鏈韌性強,在新能源市場獲得明顯增量,滲透率遠高於主流合資品牌。
 
芯片/
硬科技

 

聞泰科技(600745.SH)
韋爾股份(603501.SH)
士蘭微(600460.SH)
景嘉微(300474.SZ)
 

中美關係未有實質性改善,美國實體清單層出不窮,高精尖製造業仍然面臨被卡脖子的困境。中央政治局會議再度強調要提升製造業核心競爭力,政策確定性高。去年下半年估值有調整,不過仍需要一定時間兌現業績來消化估值。
 
材料設備/家電

美的集團(000333.SZ)
海爾智家(600690.SH)
極米科技(688696.SH)


中國財政政策、貨幣政策、稅收及產業政策等亦顯示出對製造業的重視和支持。考慮到明年PPI回落的格局下,預料中下游因成本下降繼而得到利潤改善。 寬信用週期緩和地產行業壓力,進而推動家電需求修復。
 
大消費
華潤啤酒 (00291.HK)
蒙牛乳業(02319.HK)
海倫司(09869.HK)
絕味食品(603517.SH)
                                

在疫情衝擊弱化的背景下,經濟有望回到正常軌道,大消費板塊也將企穩回升。預計PPI與CPI剪刀差將收窄,行業開始進入提價模式,毛利率將出現改善。由於基建增量有限且房地產增速放緩,逆週期調節政策大機率從刺激內需入手,政策利好可期。若疫情管控有所放鬆,餐飲及旅遊出行板塊會顯示出高彈性。
 
 
主要商品/貨幣
  現價
(按2022年1月7日收盤價)
目標價 (2022年第一季)
黃金期貨  1,797.4美元/盎司  1,900 美元/盎司
美元指數  95.7  96
紐約原油  78.9 美元/桶  73 美元/桶
布倫特原油  91.7 美元/桶  75 美元/桶
來源:tradingview.com
 
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